2022年中国5G用户渗透率可达30%左右

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中國:發展提速,5G滲透率2020年將達7%左右,2022年達30%左右

目前,5G已經進入全球發展看中國階段,包括建設規模、發展情況、產業帶動等。

中國5G滲透可能略慢於4G周期,但引領全球,預計2020年滲透率將達7%。中國移動2020年目標為發展7000萬5G用戶,對應滲透率約7.3%。這一目標與Verizon、Orange法國4G商用一年後的滲透率接近(分別為6.10%、7.42%),但與中國移動自身4G商用一年後滲透率(11.20%)相比略慢。我們認為,這主要與中國移動當年希望借助4G扭轉3G周期的頹勢有關,因此當時的4G建設激進、營銷推廣及終端補貼力度大,但在政策引導下,預計5G的終端補貼力度將大幅低於4G。我們預計,中國電信、中國聯通2020年5G滲透率也將基本保持與中國移動一致,總體來看2020年中國5G用戶滲透率可能將達7%左右,對應用戶規模約1.1億-1.2億。

受益於移動端應用爆發,2012-2014年Verizon 4G用戶數快速增長。Verizon於2010年12月在美東北部為主的38個城市開始正式商用FDD-LTE網絡,商用第一年4G用戶數凈增530萬,滲透率為6.10%,2012-2014年4G用戶凈增數分別為1630萬、2110萬、2470萬,滲透率分別達到23.34%、44.13%、66.03%。4G的快速滲透源於以蘋果iPhone4S為代表的智能終端的普及,刺激了眾多移動應用的蓬勃發展,包括Facebook、Youtube在內的主流應用活躍用戶由桌面端向移動端遷移。據Ovum預測,2019年美國的4G滲透率將會超過90%。

法國:Orange於2013年4月在法國提供4G商用服務,當年年底滲透率達到3.7%,2014年底達到13.7%,2018年底達69.04%。

亞洲:日韓率先起步,中國加速趕超

中國之外,我們認為5G用戶滲透率最高的國家可能將是韓國,其餘國家和地區預計初期都不會太高。我們預計,韓國5G用戶滲透率2019年底有望達到8%左右,用戶達到500萬,2020年滲透率提升至20%左右,用戶達到1200萬以上。日本運營商預計2020年3月左右陸續啟動5G商用,但預估初期商用規模有限,因此預計2020年5G用戶滲透率在2%左右,5G用戶規模可能在300萬左右。歐洲和北美的主要國家和地區2020年的5G用戶滲透率預計也不會太高,合計的用戶規模可能在千萬級別。

德國:Vodafone2010年底在德國推出4G商用服務,但截至2016年底,Vodafone在德國的4G滲透率僅為32.3%。截至2018年底,德國另外兩家運營商Telefnica與DeutscheTelekom的4G滲透率分別為44.30%、26.70%。

海外:韓國引領,2020年滲透率或達20%左右,其餘國家和地區可能相對較低

1.1 全球主流運營商4G發展回顧

西班牙:Telefnica、Vodafone、Orange均於2013年年中在西班牙開啟4G商用,截至2014年末4G滲透率分別達到11.2%、14.9%、18.2%。商用後三年內,西班牙4G用戶數快速增長,2016年底Telefnica、Vodafone、Orange 4G用戶數分別為607萬、720萬、790萬,滲透率分別達39.90%、49.58%、49.63%,2018年底Telefnica、Orange 4G滲透率提升至55.10%、60.55%。

英國:Vodafone與Telefnica均於2013年8月在英國開啟商用服務。Vodafone英國4G滲透率於2014年底達到11.1%,2016年底達到50.67%。Telefnica英國4G滲透率於2016年末達到50.5%,2018年末達到62.9%。

日本系第一批4G商用國家,初期4G滲透速度較慢。日本第一大運營商NTT DoCoMo於2010年12月開啟4G商用服務,截至2011年底NTT僅發展了114萬4G用戶,滲透率為1.90%。2012-2016年,NTTDocoMo的4G用戶滲透率快速增長,2016年末其4G用戶數達4267萬,滲透率達到60.10%,隨著4G用戶基數的不斷擴大,2017-2018年4G用戶滲透率有所放緩,2018年底NTT 4G用戶數為5383萬,滲透率為69.40%。

我們預計,2022年中國5G用戶滲透率可達30%左右。從4G周期來看,大多數運營商4G商用後三年滲透率快速提升,例如中國4G滲透率2014年末為7.56%(移動/電信/聯通分別為11.2%/3.8%/0.8%),至2016年末迅速提升至58.33%(移動/電信/聯通分別為63.0%/56.7%/39.6%)。預計未來三年我國5G也將實現加速滲透,但節奏可能略慢於4G周期,2022年5G用戶滲透率預計達到30%左右。

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